巴曙松：中国出首富的行业，房地产占的年限太多

编者按

在当前经济环境下，传统增长动力在逐步减弱，宏观政策也在试图降低对“基础设施+房地产”增长模式的依赖，转而试图推动新产业、新业态、新商业模式等新经济板块的增长。那么，在此过程中，我国金融体系应该发挥什么样的作用，又应做出何种改变？5月30日，在由深圳市综研软科学发展基金会与中国（深圳）综合开发研究院联合主办的“综研院建院三十周年·2019综研智库论坛”上，北京大学汇丰金融研究院执行院长、香港交易所集团首席中国经济学家、中国银行业协会首席经济学家巴曙松教授对当前我国的经济增长特点及新旧经济转型过程中金融体系应扮演的角色进行了深入的分析。

巴曙松教授：北京大学汇丰金融研究院执行院长、香港交易所集团首席中国经济学家、中国银行业协会首席经济学家

5月30日，由深圳市综研软科学发展基金会与中国（深圳）综合开发研究院联合主办的“综研院建院三十周年·2019综研智库论坛”在深圳举行。北京大学汇丰金融研究院执行院长、香港交易所集团首席中国经济学家、中国银行业协会首席经济学家巴曙松教授发表了题为“新经济与旧经济的动力转换：全球趋势”的主旨演讲。

巴曙松教授说，在这样一个大的经济环境下看中国当前的增长状况，传统增长动力在逐步减弱，宏观政策也在试图降低对“基础设施+房地产”增长模式的依赖，而试图推动新产业、新业态、新商业模式这些新经济板块的增长。

增长的转型就是把资源从传统经济转移到增长比较快的新经济，这正是产业转移的过程。而金融体系、资本市场应该做的事情就是识别出新经济独特的融资特点，特别是在现有金融体系满足不了的金融需求，然后主动调整金融体系自身的结构、制度和设计。

巴曙松教授说，香港在2018年4月1日推进新经济上市制度改革，大幅降低上市门槛，最典型的就是生物科技。生物科技最典型的特点是需求错配，全世界生物科技60%-80%的资本支出是在研发阶段，等到它完全商业化、上市，开始达到盈利标准，就这个药品来说它已经不需要钱了。在研发阶段，没有盈利、没有业务记录，不容易找到钱；但等到不需要钱的时候，银行追着给钱、资本市场追着上市。

“这是典型的经济转型期，在新旧经济转型过程中，我们的金融体系不能够满足新经济的这些金融服务需求，还是习惯性的把资源源源不断地配置到旧经济。”

巴曙松教授梳理了美国首富的所属行业，他说，美国首富行业的变迁历史，基本就是美国产业升级和经济的进化历史，比如刚开始城市化的时期，钢铁变得很重要，石油是工业的血液；有了钢铁、石油之后，汽车呼之欲出；中产兴起后关注生活质量，制药等行业崛起。

“中国改革开放不同时期的首富，可能房地产占的年限太多了一些。”巴曙松教授说。

他继而又指出，现在可能正面临着一个转变，城镇化的速度在慢慢放缓，更多的资源在进入到新经济行业。

巴曙松教授表示，从2018年中国的统计数据来看，多个经济增长指标在回落，但高技术制造业、战略性新兴产业、装备制造业增长速度明显在加快，信息服务业一枝独秀，2018年信息服务业同比增速高达30.7%。

“所以这是分化的过程，也是经济在转型的过程，而我们金融要做的事情就是跟进，以金融的转型来推动经济的转型。”

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文章来源：21世纪经济报道2019年5月31日（文中观点仅代表作者作为一位研究人员个人的看法，不代表任何机构的意见和看法）

本篇编辑：黄宇宸